증권사의 새로운 먹거리 대체거래소(ATS), 그 등장 배경과 영향력

증권사의 새로운 먹거리 대체거래소(ATS), 그 등장 배경과 영향력

최근 증권사들이 앞다투어 진출하겠다고 선언한 대체거래소(ATS)에 대해 들어보셨나요? 한국거래소(KRX)와 다르게 상장주식 거래를 할 수 있는 시스템으로, 이미 미국과 유럽 등 금융 선진국에서는 보편화 되어 있습니다. 2023년부터 국내에서도 도입 예정이라고 하는데요, 과연 어떤 배경에서 등장하게 되었는지, 그리고 증권사에게 어떤 영향을 미칠지 알아보겠습니다.

증권사의 새로운 먹거리 대체거래소(ATS), 그 등장 배경과 영향력

대체거래소(ATS)란 무엇인가?

대체거래소(Alternative Trading System, ATS)는 정규 거래소와는 별도로 주식을 거래할 수 있는 시스템이다. 기존의 한국거래소(KRX)가 독점하고 있던 주식 거래 시장에 경쟁 체제를 도입하기 위해 2013년 자본시장법 개정을 통해 도입되었다.

그 등장 배경에는 몇 가지 요인이 작용했다. 먼저, 세계적인 추세였다. 미국, 유럽 등 금융 선진국에서는 이미 ATS가 활발하게 운영되고 있었고, 이러한 흐름이 국내에도 영향을 미친 것이다.

또 다른 배경은 증권사의 수익성 악화였다. 기존의 주식 거래 수수료만으로는 한계가 있었고, 이에 따라 새로운 먹거리를 찾아야 했던 것이다. ATS를 통해 다양한 형태의 거래를 제공하고, 이를 통해 새로운 수익원을 창출하고자 했다.

ATS는 정규 거래소에 비해 다양한 장점을 가지고 있다. 먼저, 거래 시간과 방식의 유연성이 높다. 정규 거래소는 정해진 시간에만 거래가 가능하지만, ATS는 24시간 거래가 가능하며, 다양한 방식의 거래를 제공한다. 또 매매체결과 청산과정이 자동화되어 있어 거래비용이 저렴하고, 거래속도가 빠르다. 즉 투자자 입장에서는 보다 빠르고 편리하게 거래를 할 수 있게 되는 것이다.

이로 인해 ATS는 국내 증권 시장에 큰 변화를 가져올 것으로 예상된다. 우선, 거래 규모가 증가할 것이다. 또 다양한 형태의 거래가 가능해지면서, 투자자들의 선택 폭이 넓어질 것이다. 하지만 한편으로는 경쟁 심화로 인한 부작용도 우려된다.

증권사가 주목하는 새로운 기회, ATS의 등장 배경

전통적으로 국내 주식 거래는 한국거래소(KRX)가 독점 해왔다. 그러나 최근 몇 년간 상황이 변화했는데, 그 중심에는 대체거래소(ATS)가 있다. 증권사들은 이 새로운 기회에 주목하고 있는데, 그 등장 배경과 영향력을 살펴본다.

먼저, 세계적인 흐름이었다. 미국과 유럽 등 금융 선진국에서는 이미 ATS가 보편화되어 있었다. 빠른 거래 속도와 저렴한 수수료 등 다양한 장점으로 인해 투자자들의 수요가 높았기 때문이다. 자연스럽게 국내에서도 이러한 흐름이 이어졌고, 2013년 자본시장법 개정을 통해 ATS 설립이 가능해졌다.

또 다른 배경은 증권사의 수익성 악화다. 전통적인 주식 거래 수수료만으로는 성장에 한계가 있었다. 이에 따라 새로운 먹거리를 찾아야 했는데, ATS가 그 대안으로 떠올랐다. 자체적으로 거래 시스템을 운영함으로써 다양한 형태의 거래를 제공하고, 이를 통해 새로운 수익원을 창출할 수 있기 때문이다. 실제로 몇몇 증권사들은 이미 ATS 설립을 추진하고 있거나, 준비 중인 것으로 알려져 있다.

ATS는 국내 증권 시장에 큰 변화를 가져올 것으로 예상된다. 일단 거래 규모가 크게 증가할 것이다. 또 다양한 형태의 거래가 가능해지면서, 투자자들의 선택 폭이 넓어지고, 편의성이 향상될 것이다. 물론 경쟁 심화로 인한 부작용도 있을 수 있지만, 전반적으로는 증권사와 투자자 모두에게 새로운 기회가 될 것으로 보인다.

전통적인 증권 거래 시스템과 ATS의 차이점

대체거래소(ATS) 도입 논의가 뜨겁다. 과연 기존 한국거래소(KRX)와 어떻게 다른지 비교해보자.

첫째, ATS는 다자간 매매체결회사라고 불린다. KRX처럼 단일 플랫폼에서 모든 주문을 받아 체결하는 것이 아니라, 다수의 시장 참여자들 사이에서 직접 거래를 중개한다. 즉, 사설 시장 같은 개념이다.

둘째, 상장 방식부터 다르다. KRX는 신규 상장 시 엄격한 심사 절차를 거쳐야 하지만, ATS는 비교적 자유롭다. 스타트업 기업 등 당장 상장 심사를 통과하기 어려운 기업들에게는 좋은 기회가 될 수 있다.

셋째, 거래 시간과 호가 단위도 조정 가능하다. KRX는 정규 거래 시간(09:00~15:30) 외에는 거래가 불가능하지만, ATS는 24시간 거래가 가능하며, 호가 단위도 더 촘촘하게 설정할 수 있다.

마지막으로, 수수료가 저렴하다. 독자적인 전산 시스템을 구축하므로 KRX에 내는 분담금을 내지 않아도 되기 때문이다. 이로 인해 투자자들의 거래 비용이 줄어들고, 거래량이 늘어날수록 수익성이 높아진다.

이렇듯 ATS는 유연성과 효율성 측면에서 강점이 있다. 다만, 초기 단계인 만큼 안정성과 보안 문제 등 해결해야 할 과제가 남아있다.

ATS가 금융 시장에 미치는 영향

이미 미국과 유럽 등 금융 선진국에서는 ATS가 활발하게 운영되고 있다. 이에 따라 국내에서도 ATS 도입이 가져올 변화에 대한 관심이 높다. 주요 영향은 다음과 같다.

첫째, 유동성 증가다. ATS는 높은 유동성을 제공함으로써 시장의 규모를 키울 수 있다. 또 투자자들에게 더 나은 거래 환경을 제공함으로써 시장 참여를 유도할 수 있다.

둘째, 거래비용 감소다. 독자적인 시스템을 사용하므로 KRX에 비해 낮은 수수료를 부과할 수 있다. 이는 투자자들의 거래 비용을 줄이고, 거래량 증가로 이어질 것이다.

셋째, 경쟁 촉진이다. ATS 설립으로 KRX의 독점 체제가 깨지면서 경쟁 환경이 조성될 것이다. 이는 서비스 개선과 함께 가격 인하 등의 효과를 가져올 수 있다.

넷째, 다양한 상품 제공이다. ATS는 주식뿐만 아니라 채권, 파생상품 등 다양한 상품을 취급할 수 있다. 이는 투자자들의 선택 폭을 넓히고, 시장의 다양성을 높일 것이다.

다섯째, 규제 완화다. ATS는 KRX에 비해 상대적으로 규제가 적다. 이는 창의적인 비즈니스 모델 개발과 함께 시장의 혁신을 촉진할 것이다.

이러한 변화는 궁극적으로 금융시장의 발전과 투자자들의 이익 증진에 기여할 것이다.

투자자와 기업에게 ATS가 제공하는 이점

다양한 이점을 제공한다.

먼저, 투자자 입장에서는 거래 시간과 장소의 확대, 거래 비용 감소, 다양한 매매 방식 등의 이점이 있다. 기존 정규 거래소 대비 더 긴 거래 시간을 제공하거나, 일부 종목에 대해서는 실시간 거래를 지원할 수도 있다. 또 자체 알고리즘을 활용해 주문을 처리하므로, 더 빠르고 정확한 거래가 가능하다. 더불어 호가 스프레드 축소 및 수수료 인하를 통해 거래 비용을 절감할 수 있다.

기업 입장에서는 자금 조달 기회 확대, 상장 유지 비용 절감, 빠른 자금 회수 등의 이점이 있다. IPO 외에도 유상증자, 전환사채 발행 등 다양한 방식으로 자금을 조달할 수 있게 된다. 또 공시 의무나 IR 활동 등 상장 유지에 필요한 비용을 줄일 수 있다. 뿐만 아니라, 거래 체결 속도가 빠르므로 투자자들의 매도 압력에 대한 대응이 용이해진다.

이런 이점들은 투자자와 기업 모두에게 보다 효율적이고 유연한 거래 환경을 제공하며, 금융 시장의 발전에 기여할 것으로 기대된다.

ATS 도입에 따른 증권사의 변화와 적응 전략

전통적인 수익 구조의 변화가 예상된다. 그동안 증권사는 주로 주식 중개 수수료에 의존해 왔다. 그러나 ATS가 등장하면서 경쟁이 심화되고, 수수료 인하 압력이 커질 것이다. 이에 따라 증권사는 단순 중개 업무에서 벗어나, 자산관리, IB 등 다양한 분야로 사업을 확장해야 한다.

또 고객 서비스 강화와 IT 인프라 개선이 필요하다. ATS는 높은 수준의 기술력과 자동화 시스템을 기반으로 운영된다. 따라서 증권사도 HTS, MTS 등 자사의 거래 플랫폼을 업그레이드하고, 고객 친화적인 인터페이스와 다양한 기능을 제공해야 한다. 동시에 대량 주문 처리 및 리스크 관리 능력을 향상시켜야 한다.

해외 ATS 사례를 참고해 볼 만하다. 미국의 경우, 대부분의 대형 증권사가 ATS를 자회사 형태로 운영하고 있다. 이들은 모회사와의 연계를 통해 시너지를 창출하고, 시장 점유율을 확대하고 있다. 또 유럽에서는 다수의 독립형 ATS가 경쟁하고 있는데, 이들은 차별화된 서비스와 전략으로 고객 유치에 성공하고 있다. 국내 증권사도 이러한 사례를 참고하여, 각자의 상황에 맞는 전략을 수립해야 할 것이다.

국내외 ATS 시장의 현황과 전망

현재 한국거래소(KRX)가 독점하고 있는 국내 증권시장에서 ATS는 새로운 경쟁자로 등장했다. 2023년부터 가동 예정인 국내 최초의 ATS인 '넥스트레이드'는 KRX와의 경쟁을 통해 시장 유동성을 높이고, 투자자들에게 더 나은 거래 환경을 제공할 것으로 기대된다.

해외에서는 이미 활발하게 운영되고 있다. 미국에서는 2012년 기준으로 전체 주식 거래의 약 15%가 ATS에서 이루어졌으며, 유럽에서도 빠른 속도로 성장하고 있다. 특히 최근에는 블록체인 기술을 활용한 디지털 자산 거래 플랫폼이 등장하면서, ATS 시장의 범위가 더욱 확대되고 있다.

앞으로도 성장세를 이어갈 것으로 보인다. 우선, 금융시장의 디지털화가 가속화되면서, 온라인 거래 수요가 계속해서 증가하고 있다. 또 규제 완화와 기술 발전으로 인해 ATS의 설립과 운영이 더욱 쉬워지고, 다양한 상품과 서비스를 제공할 수 있게 될 것이다. 다만, KRX와의 경쟁이 심화되면서, 일부 부작용이 발생할 수 있으므로, 정부와 업계의 적극적인 대처가 필요하다.

ATS의 도전 과제와 미래 발전 방향

다양한 도전 과제에 직면해 있다. 가장 큰 문제는 KRX와의 경쟁에서 살아남을 수 있는 경쟁력을 갖추는 것이다. 이를 위해서는 차별화된 서비스와 낮은 수수료, 빠른 거래 속도 등을 제공해야 한다. 또 안정적인 시스템 운영과 보안 강화도 중요한 과제다.

이런 도전들을 극복하고 미래에는 더욱 발전할 것으로 예상된다. 우선, 금융산업의 디지털화와 함께 온라인 거래가 더욱 보편화될 것이며, 이에 따라 ATS의 역할이 더욱 중요해질 것이다. 또 다양한 금융상품과 서비스를 제공하는 종합 금융 플랫폼으로 발전할 가능성도 있다. 마지막으로, 블록체인 기술과의 접목을 통해 새로운 비즈니스 모델을 창출할 수도 있다.

지금까지 대체거래소(ATS)가 등장하게 된 배경과 그로 인한 증권사들의 변화에 대해 알아보았습니다. ATS 설립이 가시화되면서 기존 증권사들에게는 새로운 먹거리 창출과 함께 무한 경쟁 체제에 놓이게 되었습니다. 투자자 입장에서는 다양한 거래 플랫폼이 생김으로써 더욱 편리하고 효율적인 시장 참여가 가능해질 것으로 기대됩니다. 다만, 초기 시장 선점을 위한 과도한 경쟁으로 인해 인프라 개발 비용이나 매매 수수료 인하 등 출혈 경쟁이 발생하지 않도록 유의해야 할 것입니다.